삼성 SDI 유상증자로 2조 투자 우려와 기대

최근 전기차와 배터리 업황이 좋은 않은 가운데 삼성SDI가 유상증자를 통해 2조원 규모의 자금을 조달하기로 결정했다. 

이번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, 기존 주주들에게 신주인수권이 부여된다. 유상증자의 주식수는 1182만 1천주로 증자 비율은 16.8%다. 

▣ 유상증자 주요일정

• 신주 예정 발행가: 169,200원
• 신주 발행가액 확정일: 2025년 5월 22일
• 신주배정기준일: 2025년 4월 18일
• 청약예정: 우리사주조합 - 25.05.27, 구주주- 25.05.27 ~ 05.28
• 납입일: 2025년 6월5일

 

 

삼성 SDI는 이번 유장증자를 통해 조달하는 자금을 시설 투자 등에 활용한다는 계획이다. 이미 투자가 확정된 미국 내 스텔란티와 GM과의 합작투자(JV)뿐만 아니라 유럽 헝가리 공장 시설 투자, 전고체 및 리튬인산철(LFP)배터리 등 신기술 개발 및 양산 투자도 적극적으로 추진하겠다는 것이 회사측 설명이다.

 

다만, 삼성 SDI의 부채비율(88.24%)이 업계 다른 경쟁사에 비해 낮은편이고 재무건전성도 양호한 편인데, 회사채 발행이 아닌 주주가치를 희석하는 유증을 선택한 것에대한 우려가 있다. 

삼성전자를 비롯한 주요 주주들은 지분율 유지를 위해 이번 유상증자에 참여할 것으로 예상된다. 최대주주인 삼성전자는 약 3,000억원 정도를 부담하게 될 것으로 예상된다. 

 

 

 

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삼성 SDI의 경쟁력?

 

올해 1월 중국을 제외한 전세계 전기차용 배터리 시장 규모는 26.5%가 늘어났다. 

점유율 1위인 CATL을 비롯한 중국 업체게 성장을 한 반면, 국내 배터리 업체인 LG에너지솔루션과 삼성 SDI는 지난해 보다 점유율이 오히려 떨어졌다. 특히 삼성 SDI는 점유율이 11.6%에서 7%까지 하락해 순위가 5위로, 지난해 3위보다 두 계단이나 하락했다. 

 

중국이 주력하는 LFP배터리를 채택하는 전기차가 늘고 있는 것이 주요 원인으로 보인다. 국내 업체들은 삼원계(NCM)배터리가 주력이다. LFP배터리는 NCM배터리에 비해 에너지 밀도가 낮지만 안전성이 뛰어난데, 무엇보다 가격이 30%이상 저렴해 완성차 업체의 채택이 늘고 있다는 분석이다. 

 

LG에너지솔루션과 SK온은 당분간 투자 속도를 조절하겠다는 입장이지만 삼성 SDI는 기존 투자 계획을 유지하면서 추가 투자까지 검토한다며 이번 유상증자를 진행하는 것이다. 

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우려되는 점

1. 단기적 주가 하락 압력

유상증자로 인한 주식 희석 효과로 단기적인 주가에 하락 압력이 생길 수 있다. 

2. 투자 회수 기간 장기화

배터리 산업은 대규모 초기 투작가 필요하며, 수익성 확보까지 상당한 시간이 소요될 수 있다. 

3. 시장 경쟁 심화: CATL, LG에너지 솔루션, BYD 등 글로벌 경쟁사들과의 치열한 경쟁 속에서 시장점유율 확보가 쉽지 않을 수 있다. 

4. 기술 변화 리스크: 급변하는 배터리 기술 환경에서 투자 방향성이 잘못될 경우 대규모 매물 비용 발생 가능성이 있다. 

 

 

 

기대되는 점

1. 생산 능력 확대: 유상증자를 통한 자금 조달로 북미, 유럽 등 주요 시장에서의 생산 능력을 크게 확대할 수 있다. 

2. 기술 경쟁력 강화: R&D 투자 확대를 통해 전고체 배터리 등 차세대 기술 개발에서 우위를 점할 가능성이 있다. 

3. 글로벌  OEM 파트너십 강화: 확장된 생산능력을 바탕으로 글로벌 자동차 제조사들과의 장기 공급 확대가 기대된다. 

4. 사업 다각화: ESS 시장 등 전기차 배터라 외 사업 영역 확장을 통한 안정적 수익구조 구축이 가능해진다.